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首发痛失168亿,零跑如何重新“支棱”起来?|深论

2022-10-27 19:15:12 334

摘要:(图片源于百度 侵删)文 ▍陈博没能重现“蔚小理”上市首日大涨,零跑汽车驶入港交所第一天,遭遇“滑铁卢”。9月29日收盘,零跑汽车股价为31.9港元/股,较发行价48港元暴跌33.5%,市值仅剩364.5亿港元,相当于一天时间内,蒸发了18...

(图片源于百度 侵删)


陈博


没能重现“蔚小理”上市首日大涨,零跑汽车驶入港交所第一天,遭遇“滑铁卢”。


9月29日收盘,零跑汽车股价为31.9港元/股,较发行价48港元暴跌33.5%,市值仅剩364.5亿港元,相当于一天时间内,蒸发了184亿港元(约合人民币168亿元)。



在造车新势力第一梯队“蔚小理”上市三年后,第二阵营中零跑率先打头阵完成IPO。“蔚小理”初上市时,正值市场一片大好,如今市场已进入寒冬,港股已长时间未出新股,投资者也进入了“冬眠期”,投资意愿极弱。


之前有人预测零跑的IPO很难成功,但我一直持乐观态度,今天也印证了我的想法,虽然融资数额较预测大大缩水,但最终还是完成了上市。即使首发暴跌,这也是零跑必须要迈出的一步,只有上市了之后才有机会获得更多的融资。



上市前有文章报道零跑的估值高达100亿美金,我却认为此估值虚高,真实值最多不超过500亿港币,近两天估值下跌到了300亿,这个数字已经处于较为安全的区间了,后续可能还会出现恐慌性下跌,但幅度都不会太大。


零跑背靠上市公司,含着“金汤勺”出身,董事长朱江明作为大华股份的联合创始人,也绝非等闲之辈,再加上零跑也是浙江省重点支持的项目之一,在新能源赛道上能够跻身第二梯队且成功IPO并没有很大的悬念。而IPO之后的路该往哪个方向走,才是后期关注的重点。



首先是零跑后续的定位问题。零跑之所以能在第二梯队中突出重围,主要是因为之前的产品定位很成功,T03作为一款性价比极高的低端车型,销量占了零跑销量的80%,这也使得零跑的总销量能够赶超第一梯队。



通过低价来带动销量所带来的负面影响是:销量越高亏损越大,当然这也是产能提升期间必须要付出的代价。零跑主打全域自研,前期对于研发和产能的投入成本较大,随着销量的持续走高,亏损的问题就会显现出来。产能提升稳定后,利润也会稳步增长,这点不必太过担心。



借着IPO的热度,零跑开始主推新车型C01,目前预订量已超10万,但最终有多少能成功转化为真实订单还有待考察,C01还应进一步提高性价比。



零跑已经逐步成为10万以下车型的王者,还取得了月销过万的好成绩。后续首先要沿着自己成熟的定位继续发展下去,在10万以下的车型中扩大自己的优势,再通过其他增值服务来赚取利润。国内许多汽车厂商都是从低端车型开始起步的,比如同在浙江省的吉利,从10万以下车型开始创造出如今的吉利帝国。


零跑后续应专注于T03,研发出更多的升级版本,为销量的主力军打好扎实的基础,毕竟需要用销量来均摊成本,从而扭亏为盈。


C01的定价已经接近20万,对比T03售价直接翻倍,这个区间已经被竞争对手几乎蚕食殆尽,不仅是新能源,传统油车比如凯美瑞、迈腾和天籁都是这个价格区间内很有优势的选手。零跑此时挤进中级车行列显然是不明智的。



对于零跑来说,更机智的做法反而是去填补15万左右车型赛道的空白。更契合零跑品牌形象的同时,竞争也没有中级车赛道那么激烈,根基不稳的情况下,过早进军20万级赛道对零跑来说颇有难度,先将10万级车型月销量提升到2万再去考虑,才是一个合适的时机。



零跑抢先上市后,给新势力第二梯队带来了希望,同时零跑能够在资金上获得更多支持,帮助品牌整合各方资源,加快发展的脚步。零跑接下来要做的就是巩固好自己销量“排头兵”的地位,再慢慢将产能提升上去。


最后还需要在明年继续融资,有充足的现金流才能应对接下来的挑战,目前零跑的研发投入比起其他新势力来说过小,这样对长期持续发展不利,加大研发投入也是零跑最需考虑的事情。


零跑的市值已经趋于稳定,我对零跑后续的发展满怀信心,作为浙江省新能源主力军,希望零跑能够创造出一个前所未有的市场空间,并获得惊人的成长!

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